Strukturen eines Zyklus

 

Ein vollständiger Hausse-Baisse-Haussezyklus kann in fünf Struktur-Phasen eingeteilt werden. Wir stellen sie tabellarisch folgendermassen dar:

 

 

Marktstruktur		Symptome	Konsequenzen	Nachricht		Preisreaktion
A	Homogen positiv	Indizes in primären Aufwärtstrends bestätigt durch zunehmende Marktbreite und steigendes Momentum	Gelegentliche Preisschocks dauern Tage bis Wochen, danach setzt sich der primäre Aufwärtstrend fort	gut	schlecht	positiv keine, oder nur temporär
B	Heterogen positiv	Indizes in primären Aufwärtstrends, schrumpfende Marktbreite und negative Momentumdivergenzen	Trendumkehr nach a)        Akzeleration des Aufwärtstrends oder b)       zeitraubender trendloser Volatilität	gut	schlecht	keine negativ
C	Transitionsphase	Seitwärtsverlauf der Indizes resultierend aus signifikant divergierenden Trends einzelner Aktien	Random walk	gut	schlecht	unvorhersehbar unvorhersehbar
D	Homogen negativ	Indizes in primären Abwärtstrends bestätigt durch schrumpfende Marktbreite und fallendes Momentum	Gelegentliche Rallyes dauern Tage bis Wochen, brechen unvermittelt ab und münden in Fortsetzung des Abwärtstrends	gut	schlecht	keine negativ
E	Heterogen negativ	Indizes in primären Abwärtstrends, zunehmende Marktbreite und positive Momentumdivergenzen	Trendumkehr nach a)        Akzeleration des Abwärtstrends oder b)       zeitraubender trendloser Volatilität	gut	schlecht	positiv anfangs negativ, dann Erholung und neutraler bis positiver Schluss

 

Die Identifikation der jeweiligen Struktur erleichtert zwei Entscheide:

 

Die Allokationshöhe in einzelnen Regionen, Sektoren und Aktien, sowie die Wahl der „Contrarian“ – Regeln oder der Trendfolge – Regeln.

 

 

Alfons Cortés