06. December 2024, Latest news

Erster Werkstundent bei der Unifinanz

Willkommen im Team, Yannick Matt!

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14. November 2024, Latest news

Die Masse bekommt meistens recht

Der heute gewählte Titel mag Widerspruch herausfordern. Ich habe mir überlegt, ihn anders zu formulieren, nämlich: «die Masse setzt sich meistens durch». Das wäre aber nicht was ich meine. Ich meine, dass sie tatsächlich recht bekommt im Sinne, dass ihre Einschätzung wichtiger Entwicklungen in komplexen Systemen meistens zutreffender ist als jene einzelner Personen. Diese Auffassung deckt sich zumindest an der Börse mit jener von Professor Andrew Lo, der rät, sich der Masse anzupassen – ausser wenn sie zum Mob degeneriert. Wie die Geschichte zeigt, kommt das vor, allerdings eher selten, weshalb es sich auch nur selten lohnt, als Contrarian zu agieren. Dieser Beitrag handelt heute von den Massen, die recht bekommen haben.

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01. October 2024, Latest news

Die Weichen sind gestellt

Die Aktienmärkte haben sich bislang besser entwickelt als die meisten Prognostiker anfangs Jahr voraussagten. Auch die Entwicklung von Inflation, Konjunktur und Zinsen wurde von nur ganz wenigen treffend erkannt. Ich fühle mich in der Meinung bestärkt, dass die Aktienmärkte als Folge von interagierenden Millionen von Teilnehmenden ein komplexes System darstellen das nicht prognostizierbar ist. Anhand der Daten, die das System generiert, ist jedoch der Pfad einigermassen eruierbar. Aus meiner Sicht befinden sich die Märkte nicht auf der Suche nach einem neuen Pfad, sondern in einem Pfad, der deutlich für höhere Kurse auf breiter Front spricht. Mit den folgenden Zeilen versuche ich, diese Meinung darzustellen in einer hoffentlich nachvollziehbaren Art und Weise.

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08. August 2024, Latest news

Der Konzertmeister wird ausgetauscht

Der DJ US Semiconductors hat in der ersten Augustwoche seine Rolle als erste Geige im globalen Börsenkonzert mit falschen Tönen verspielt. Seit der massiven Zunahme des Aufwärtsmomentums Mitte April bis zur Kursspitze 55% höher zwei Monte später hat er Kapital zu Lasten anderer Industrien angezogen. Sein Einbruch um 27% in vier Wochen hat Panik verbreitet. Hier folgt nun der Versuch meiner Einordung des Geschehens.

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15. July 2024, Latest news

Halbleiter spielen erste Geige

Derzeit leitet sich, was an den Aktien-Märkten geschieht, von der Entwicklung der Halbleiter-Industrie in Nordamerika ab. Was diese kleinen Scheibchen zu bewirken vermögen, fasziniert. Was Millionen von Menschen mit den Aktien der Unternehmen, die diese Scheibchen herstellen, anstellen und welcher Einfluss das auf die Aktien-Märkte hat, ebenfalls. Das geht weit über die Halbleiter-Industrie hinaus. Zunächst erfasst es vor allem die US-Börse als Hort der meisten und grössten Semiconductors-Aktien. Auf diesem Markt beziehen sich meine untenstehenden Kommentare.

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12. June 2024, Latest news

Über den Wert der Anpassung

Obschon Ökonomen und Wallstreet-Auguren Ende 2022 Amerika fast einhellig eine Rezession vorhersagten, expandiert die weltgrösste Wirtschaft eineinhalb Jahre später noch immer» schreibt Christoph Gisiger am 7. Juni unter dem Titel «Showdown am amerikanischen Arbeitsmarkt» in The Market.

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07. June 2024, Latest news

Ein neuer Meilenstein

Willkommen in unseren neuen Büroräumlichkeiten!

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10. May 2024, Latest news

Die Renaissance des Stoxx 600

Die Marktbreite legt seit Monaten an allen Aktienmärkten zu. Das führt zu einer Reduktion der Momentum-Divergenzen zwischen den Sektoren und Regionen. Die Wissenschaft ist sich einig, dass Momentum, Volatilität und Bewertungen die wichtigsten Kurstreiber sind. Das hat zur Beliebtheit der als Passive Enhanced bezeichneten Anlagestrategie geführt. Das Handicap ist, dass die Bedeutung der drei Faktoren nicht immer die gleiche ist. Wenn die Marktbreite zunimmt und die Momentum-Divergenzen abnehmen, signalisiert der Markt eine Zunahme der Bedeutung von Bewertungen. Der Litmus-Test dieser Interpretation ist das Verhalten der iShares Edge MSCI World Momentum, Value, Size, Minimum-Volatility zum iShare Edge MSCI Multifactor ETF. Waren die Divergenzen noch vor sechs Monaten sehr hoch, vor drei Monaten mässig hoch, sind sie auf Sicht eines Monats aufgelöst. Das ist eine gute Nachricht für Europas Aktienmärkte.

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02. May 2024, Latest news

Herzlich willkommen im Team

Eva Fasel als Investment Consultant

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02. April 2024, Latest news

A warm welcome back

Zwei ehemalige Mitarbeiterinnen kehren zurück

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07. March 2024, Latest news

Der Lockruf des Geldes

Die Nachlese zur Abstimmung über die AHV Initiative betitelte die «Neue Zürcher Zeitung» in der Ausgabe vom 4. März: «Das Volk folgt dem Lockruf des Geldes». Was der Artikel nicht sagt, ist, dass das Volk den Faden aufgenommen hat, den die Vorstände in den Grossunternehmen gesponnen haben. Das Volk ist einfach ihrem Beispiel gefolgt. Wenn auch in einer anderen Dimension für den Einzelnen, aber womöglich nicht für die Finanzierung der AHV. Die Debatte, wie die Finanzierung der Bonanza erfolgen soll, ist bereits losgetreten. Eine sich aus der Empirie stellende Möglichkeit wird, wenigstens soweit ich bis jetzt feststellen kann, gar nicht diskutiert: Die Umkehr des Verhältnisses von 6:4 zwischen verzinslichen Anlagen und Aktien auf 4:6.

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06. February 2024, Latest news

Der Markt zeigt strukturelle Stärke

Die meisten Aktien haben bis zum 19. Januar konsolidiert. In dieser Zeit ist die globale Marktbreite von 61 auf 59% gefallen. Mittlerweile liegt sie wieder bei 60%. Das entspricht einer ausserordentlich geringen Volatilität der Marktbreite. Der Einsatz der Marktbreite ist ein kleiner Teil einer gründlichen Analyse der Aktienmärkte die darauf aus ist, herauszufinden, welche Faktoren die in einer bestimmten Marktphase dominierende Handlungsursache darstellen.

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09. January 2024, Latest news

Wenn Schwäche Stärke verrät

Die gestiegene Marktbreite in den meisten Regionen und Sektoren spricht für eine Verlängerung der Hausse. Dass solche Signale zu einem Zeitpunkt auftreten, der konjunkturell nicht das Gelbe vom Ei verspricht, ist nicht aussergewöhnlich. Börsen «denken» voraus, häufiger richtig als falsch. Das schliesst aber kräftige Reaktionen auf Überraschungen auf dem Weg nach vorne nicht aus.

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07. December 2023, Latest news

Gedanken zum magischen Zwerg

Gold ist etwas Besonderes. Ich habe es schon als den magischen Zwerg bezeichnet. Ein Zwerg deswegen, weil die Kapitalisierung von Gold mitsamt Goldminenaktien sehr klein ist. Aus Sicht der Performance spielt es keine grosse Rolle, ob man in einem Portfolio Gold hat oder nicht. Magisch deswegen, weil Gold manchmal verklärt wird.

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04. October 2023, Latest news

Was heisst Vorsicht an der Börse?

Die Volatilität an den Aktienmärkten hat wieder zugenommen. Die niedrige Marktbreite bedeutet, dass nur ein Teil der kotierten Aktien steigende Trends aufweist. Es fehlt eine Erzählung, was ausser Rentabilität einzelner Unternehmen für die Anlageklasse Aktien sprechen würde. Gross thematisiert sind amerikanische Staatsanleihen. Das und die Volatilität führen zur Inflation eines Wortes: Vorsicht.

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03. August 2023, Latest news

Das spektakuläre Spektakel

Spektakuläre Nachrichten verwirren mehr, als dass sie informieren. Unbedachte Reaktionen darauf können kostspielig sein. Die folgende kleine Aufarbeitung einer Krise, die keine war, soll helfen, diese Lehre aus der Geschichte zu verinnerlichen.

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06. July 2023, Latest news

Hin und Her macht Taschen leer

Anleger überschätzen die Bedeutung von Volatilität und unterschätzen die Rendite in Aktien bei Einhaltung einer auf eine lange Frist angelegte Strategie. Die Folge davon ist zu häufiges Handeln aus den falschen Gründen, was verheerend ist für den langfristigen Erfolg. Wer jedem Rückschlag aus dem Weg gehen will, findet kaum den Wiedereinstieg, ...

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07. June 2023, Latest news

Was ist mit Information Technology los?

Nach starken Kurssteigerungen seit Ende Oktober des letzten Jahres, die sich während rund zwei Wochen noch beschleunigten, ist Ruhe in Information Technology eingekehrt. War es nur ein Bärenmarktrallye, das mit einem aufsehenerregenden Strohfeuer endete? Wird man in Kürze sagen müssen: Wie gewonnen – so zerronnen?

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01. June 2023, Latest news

Unifinanz is expanding

Fabian Altenöder, Head of Client Services

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03. May 2023, Latest news

Divergenzen schlagen Wurzeln

Die allzu einseitige Betrachtung von «Bullenmarkt» oder «Bärenmarkt» gibt keine Hilfestellung in der derzeitigen Marktverfassung. Nicht einmal für die in die Schlagzeilen geratene Bankenbranche trifft sie zu.

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25. April 2023, Latest news

New hire announcement

Simon Gabathuler as Head of Business Intelligence & Risk Management.

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09. September 2022, Latest news

Der Blick nach innen

Die Medien sind voll von negativen Zukunftserwartungen. Die Möglichkeit, dass es besser kommt als die bekannten Daten suggerieren, wird nicht ernsthaft erwogen. Ressourcen werden verwendet, um Antworten auf Fragen zu finden, auf welche die Antworten frühestens in 30 Jahren bekannt werden, wenn die Historiker Zugang zu den Archiven der Staatsführungen erhalten.

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21. June 2022, Sustainability

Sustainability as the new standard

Guest article by Markus Büchel in "Wirtschaft regional"

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